陷入疫情大考的新能源产业迎来重磅利好。

      5月25日，全国新能源消纳监测预警中心发布了2020年全国新增风电及光伏消纳能力的公告。公告显示，按剔除一季度限发电量情形测算，今年我国风电、光伏发电合计新增消纳能力85.10GW，其中光伏48.45GW，风电36.65GW。

      这意味着，今年风电、光伏新增消纳能力将大幅提升。国家能源局数据显示，2019年，全国新增风电装机25.74GW，新增光伏发电装机30.11GW，共计55.85GW。今年总量同比大幅增长50%以上。消纳空间是2020年新能源政策的最后一块拼图，决定行业天花板，本次超预期公布，对2020年的新能源装机规模极为关键。

      早在今年初，为解决可再生能源管理机制落后、电价附加收入不足和补贴资金缺口扩大等问题，国家相关部委发布多项政策，明确以收定支原则、缓解补贴缺口，并拉开“第八批”可再生能源补贴项目清单申报工作。

      业内专家指出，本次风电、光伏新增消纳空间超预期，加之数月来新的管理机制建立执行，随着以收定支、新增项目不新欠以及合规项目纳入补贴清单等措施的落地，可再生能源发电项目将具有稳定的收益及广阔前景。

      政策利好、消纳提升有望助推“风光”板块估值回升

      在平价时代之前，可再生能源产业发展的制约因素除了消纳能力，主要体现在财政补贴拖欠的困境。

      新政实施后，可再生能源补贴项目清单申报工作不仅简化审批流程，同时加速发电企业的项目补贴确权及补贴兑付进度，确保资金及时拨付，利好企业融资以及电站交易。另一方面，目录制度调整为项目清单制，使存量项目进入项目补贴清单，为风光电站存量项目销售提供背书，有利于风光电站存量交易。

      同时，为从根本上解决机制问题，5月19日国家能源局发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见(征求意见稿)》，表示要构建以消纳为核心的清洁能源发展机制，加快利于消纳的电力市场制度，提升电力系统调节能力，推动清洁能源消纳模式创新，构建消纳闭环监管体系，从而促进高质量发展。

      消纳能力一直制约新能源产业发展，在风电、光伏逐渐进入平价时代后，其重要性愈加凸显。清洁能源消纳长效机制的建设有助于提升新能源消纳能力，为新能源产业打开长期发展空间。

      当前，随着国内外疫情逐步改善，光伏装机需求开始回暖。从技术路线角度来看，当前基于P型硅片的电池片转换效率提升达到瓶颈，光伏技术路线从P型向N型升级有望启动下一轮技术周期。同时，在政策驱动下，2020年陆上风电迎来抢装，根据中电联数据，一季度风电投资完成额达到281亿元，同比增长185.9%。随着消纳能力的提升，光伏、风电产业有望稳步发展。

      一系列利好政策刺激产业估值提升。事实上，自今年2月以来，风电和光伏板块整体估值触底反弹已经有所提升。但是兴业证券认为，目前风电和光伏两大板块整体估值仍然偏低，分别为约20倍、24倍，本轮刺激有望提升估值。2015年中旬，风电、光伏板块市盈率水平处于峰值，最大值分别为98倍、115倍，之后估值水平持续走低，预计风电光伏板块在政策影响力之下整体估值有望回升。