光伏的成本继续逐年下滑，且新的技术路径将继续降本增效，大幅领先于煤电、水电、风电能源。储能技术的发展，使光伏能源变得更加高效和广泛。2020年预期竞价后，项目的平均补贴额可能在0.03~0.04元/kWh。

光伏行业十几年血雨腥风，多少英雄折戟沉沙，留下令人扼腕叹息的故事。往昔悲痛不必彷徨，还是要大步向前看。

光伏发电作为未来重要能源之一已成共识，未来，随着光伏平价上网时代的到来，也预示着光伏走近千家万户大普及时代的来临。

光伏行业在很多链条其实是门槛很高的，中国决策者用很大的代价创造出了一个几乎被中国公司垄断的行业，不是因为他们不赚钱，国外不看好，而是没有办法做的比中国更好，也没有哪个国家有中国这样的制造业链条能够维系如此高效的制造水平。

当然也有人质疑，光伏的现金流问题，现金流回款难的问题恰恰说明了这是一个高速扩张的行业，胜出的龙头企业都在极力的扩张以迎接行业白金时代的到来！

光伏业已开花结果，在2019年的11月，让我们见证中国又一个伟大的产业爆发引领全球能源变革，并在资本市场创造奇迹！

继往开来 ，刀山火海的光伏行业2019年破茧而出

2018年的531新政对于光伏行业来说是个彻头彻尾的大地震，它的背景是2017年高歌猛进的国内装机量与巨额补贴缺口的现实。同时，2018年产能投放较快，行业面临“产能过剩”的压力。

国内的需求迅速下滑与产能过剩的悲观预期笼罩了光伏股，致使光伏板块出现了断崖式下跌，隆基股份、通威股份、阳光电源跌幅均在60%或更多。

2019年10月，海外出口数据的猛增以及光伏新政温和政策的出台刺激了光伏龙头的反转，隆基和通威都创出了历史记录新高。

就在众人都对光伏板块给予厚望之际，国内的政策又掉了链子。迟迟未出的光伏政策拖垮了2019年光伏的进度，尤其是三季度和10月数据大跌眼镜，国内装机量竟然比本已不高的2018年还下滑了50%有余。

一面是出口海外的猛增，一面是国内装机量下滑，这导致光伏行业相关公司业绩分化。其中光伏企业的业绩，隆基、通威、阳光等业绩尚能维持，而隆基业绩则大幅增长。

通过上述一连贯的事情记录，我们不难发现以下的结论：

国内今年是最惨的了，没有之一，比531还要惨一些。1-10月的装机大多数都往后递延了，集中在年底两个月和2020年的一季度。
海外需求将持续爆发，1-10月海外光伏组件出口同比增长75%。

国内市场的低迷对光伏龙头来说，并没有造成多大的业绩负担，业绩保持比较平稳，甚至部分龙头出现业绩大幅增长，如隆基股份、东方日升等。

考虑到国内还有很大潜在空间（下文会论述），我认为今年可能是龙头光伏业绩的低点。影响更大的是国内业务占比更多的上市公司。也就是说2019年11月份是行业又一次反转与分化的起点。

光伏行业的需求增长还有多大？

国际可再生能源署认为未来光伏年装机，将从18年94GW增加至372GW年需求，届时2050年可占比全球能源25%左右。

仅仅今年，弹丸小国的越南19年装机超过5GW，越南人口为1亿左右，世界人口是75亿。而从中国及世界电力需求增长的潜力及光伏成本、运用的潜力来看，光伏未来将从年装机100GW保守达到最高500GW左右，增长潜力十分巨大。

未来光伏的增长主要逻辑：

光伏的成本继续逐年下滑，且新的技术路径将继续降本增效，大幅领先于煤电、水电、风电能源。

储能技术的发展，使光伏能源变得更加高效和广泛。

光伏能源将为制氢、海水淡化及一系列信息化、智能化产业提供廉价能源。

全球新的信息产业革命将推动电力需求在未来维持相当长的需求增长，未来主要新的电力需求将采用光伏和风电。

2020年或将是光伏行业的最后成人礼

2019年低迷的需求导致下半年光伏组件价格有明显的下跌趋势，从而刺激2020年海外需求继续强劲增长预期。

2020年光伏各产线都有扩产，特别是硅片环节，有望缓解硅片成本压力，进而继续引领光伏降价提振需求。2020年中国光伏需求启动，也是最后一年补贴，加上2019年需求递延，毫无疑问2020年将是光伏行业的最后成人礼，也是需求加快增长的启动之年。

2020年光伏政策预期

2020年光伏政策在2019年的大框架下，预计在2019年底出台。

1、        总补贴额

总补贴额度预期为17.5亿元。初步意见是采用12.5亿+5亿的方案。

即：参与竞价的普通地面电站、工商业分布式，总的年补贴额度为12.5亿；户用项目的年补贴额度为5亿。

2、        户用电价与规模

考虑到2019年户用的实际情况，初步预期户用将采用0.07元/kWh的固定补贴额度，总规模为7GW的方案。

3、        竞价项目电价与规模

工商业分布式的度电补贴额度上限预期采用0.06元/kWh，地面电站三类资源区的指导电价预计在2019年0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh的基础上，平均下降7~8分/kWh，平均度电补贴强度为0.05元/kWh;

根据2019年的竞价结果，加权平均的度电补贴约为0.064元/kWh;

2020年预期竞价后，项目的平均补贴额可能在0.03~0.04元/kWh，按照12.5亿的总盘子，理论上可以有30GW左右的竞价项目。

日前，中山大学太阳能系统研究所所长沈辉教授表示，未来的光伏行业中，“光伏＋”将为各行各业的发展带来无限的想象空间。

沈辉教授举例称，太阳能建筑应该成为未来建筑的一种流行形式，“建筑融入光伏元素，建筑就有了灵性，每天可与太阳对话。”

在建筑行业，太阳电池组件可作为建筑的遮阳挡部件为其装饰，其中，光伏作为建材的应用在德国、荷兰等国家得到很好的推广。

沈辉教授认为，未来，光伏产业与应用推广将继续引领世界发展，光伏＋家电、光伏＋渔业、光伏＋能源互联网、光伏＋农业、光伏＋精准扶贫等都会成为未来发展方向，甚至，光伏发电作为动力将助力地面、水上及天上旅行，出现太阳能游船、飞机、星际旅行等。

对于光伏产业发展前景展望，沈辉教授表示，光伏平价上网指日可待。他预测，2020年后光伏发电占比3－5％，2030年光伏发电占比10－15％，占比超过核电，与风电并驾齐驱；到了2050年光伏与风电将成为主要能源，太空光伏电站建成向地面供电。